一、数据说明

1、下文所示图表数据选用Choice数据库，”金额”单位为亿元，”增长”为当年较去年的增长率，占比为当年投资性房地产金额占总资产的比值。

2、全部上市公司包括A股和H股的所有上市公司。

二、整体分析

• 全部上市公司16年投资性房地产总额50919.81亿元。
• 全部上市公司17年投资性房地产总额57970.34亿元，增长率13.8%
• 全部上市公司18年投资性房地产总额63689.43亿元，增长率9.9%
• 全部上市公司19年投资性房地产总额71134.09亿元，增长率11.7%
• 全部上市公司20年投资性房地产总额73481.3亿元，增长率3.3%
• 全部上市公司21年投资性房地产总额64593.79016亿元，增长率-12.1%

2020年以前，全部上市公司的投资性房地产总额每年增加。2021年，受到新冠疫情和经济环境的影响，投资性房地产总额有所下降。

三、占比分析：

2021年投资性房地产占总资产比例50%以上的有71家，30%-50%的有38家，10%-30%的有236家。

其中金额超千亿的有太古地产（2691.66亿，占比微降，地产投资）、恒基地产（2602.41亿，占比上升，地产发展商）、九龙仓置业（2433.48亿，占比微升，地产投资）、华润置地（2175.3亿，占比微升，地产发展商）、恒隆集团（2089.81亿，占比微降，地产投资）、龙湖集团（1747.65亿，占比高升，地产发展商）、中国海外发展（1662.04亿，占比上升，地产发展商）、长实集团（1323.24亿，占比微降，地产发展商）、中国建筑（1226.97亿，占比提升，建筑业）。

提醒：要注意这些公司资产的盈利能力、资金的流动性。

图 物业投资超千亿公司

资料来源：资产信息网 千际投行

四、行业分析

要关注非房地产相关公司的购置与售卖投资性房地产情况。一是因为这部分投资占公司资金较多，且会影响公司现金流。二是，投资性房地产的投入也可以从侧面反映公司的财务状况。

部分财务状况较差的公司会将部分闲置自有房地产转换为投资性房地产，不仅增加公司净资产，而且还能增加公司净利润。因此关注公司投资性房地产金额的变动是非常重要的。

投资性房地产占比较大的公司应当关注疫情对行业的整体影响。

五、增长方面

2021年增长率超过100倍的有12家公司，增长率在1-100倍的有189个公司，增长率在50-100%的有112家公司，新进入的有237家公司。

新进入

新进入的公司中，增长超过10亿元的企业共有三家。南国置业（房地产）新进入25.57亿元。欧派家居（家居用品）新进入13.34亿元。利福中国（多元化零售商）新进入为12.92亿元。

图 新进入上市公司

资料来源：资产信息网 千际投行

高增长额

恒基地产（地产发展商）增加投资额度多，为736.48亿元。中国平安（保险Ⅱ）增加投资445.36亿元。华润置地（地产发展商）增加投资301.51亿元。

图 高增长额上市公司

资料来源：资产信息网 千际投行

超高增长率

2021年较高增长率的公司有长春一东（80752%，汽车零部件），新希望（48051%，养殖业），吉华集团（38199%，化学制品），贝特瑞（30878%，电池），菲达环保（30863%，环保设备Ⅱ）等，这些公司2021年增长率呈现较高主要是因为他们在2020年投资的金额较少，2021追加较多投资所致。

图 超高增长率上市公司

资料来源：资产信息网 千际投行

减少大量投资额

嘉里物流（航空货运及物流）减少了95.64亿元。雅居乐集团（地产发展商）减少了90.33亿元。电讯盈科（电讯服务）减少了66.52亿元。

图 减少大量投资额上市公司

资料来源：资产信息网 千际投行

投资总额较多

投资总额较多的公司，仍旧在追加对投资性房地产的投资。例如太古地产（地产投资）增加9.63亿元，恒基地产（地产发展商）增加736.48亿元。预计未来仍会有一定的增长。

图 投资总额较多上市公司