1. 无人机定位在逐渐改变，从辅助力量变为主力力量，我国正值产业 链快速发展期 1.1. 无人机具备作战优势 相比于研发周期漫长、成本高昂的载人飞行器，XXX用无人机具有战场适应能力强、成本低、 配臵灵活、任务多元化等优势。 1）战场适应能力强。由于无人机不用受人的因素限制，因此在端恶劣的战场环境下，如 核生化威胁、长航时、高风险的战场中能够更好的完成任务并实现“零伤亡”的目标。由于 无人机不用考虑飞行员的存在，因此在结构设计上就具有非常大的灵活性，在满足空气动力 学的基础上有着丰富多样的结构。…

1 制造业复苏脚步渐近 自动化高景气度的驱动力推演如下： 1）制造业处于主动去库存阶段，具体表现为严重的供大于求，价格处于低点， 信贷政策逐步宽松； 2）信用周期由紧信用政策向宽信用政策转变，具体表现为企业融资难度的降 低和筹资能力的提升，库存周期处于被动去库存的阶段； 3）信用宽松，刺激制造业需求释放、低库存下逐步导致需大于供，从而带动 制造业库存去化加快； 4）制造业开始主动补库存，价格维持高位，资产负债表和利润表改善，从而 带动自动化升需求的释放。 5）信用周期有宽信用政策向紧信用政策转变…

一、电动化&智能化发展，驱动车规半导体应用迈入新时代 “电动化”+“智能化”浪潮下，汽车半导体应用边界持续拓宽。汽车 半导体按功能可分为功率半导体（IGBT、MOSFET 等）、计算控制芯片 （MCU、SoC 等）、存储芯片（DRAM、NAND、NOR 等）、传感器芯 片（CMOS、雷达芯片、MEMS 等）、通信芯片（总线控制、射频芯片） 等。2020 年汽车半导体产业中计算控制类芯片、功率半导体、传感器芯 片、存储芯片市场规模占比分别为 23%、22%、13%和 9%。从应用领 域看，…

一、 新能源汽车是磁材的关键下游 新能源汽车的蓬勃发展给磁性材料带来巨大的发展空间。我国新能源汽车销量从2016年的的 50.7 万辆提高到 2021 年的 352.1 万辆，年均增长率达到47.34%，2022 年1-9月实现销量387.7 万辆，已超过去年全年销售量, 9 月新能源车零售渗透率首次突破30%，我国新能源汽车产业发展已进入规模化快速发展的新阶段。无论从关键磁材未来的下游占比还是增长率来看，新能源汽车领域的发展都举足轻重，影响深远。磁性材料作为关键电子元器件的基础核心材料，大量应…

传媒整体估值处历史底部，2023 年或具备回升潜力 2020 年以来传媒行业及细分子板块估值水平受行业政策变动、前期线上流量红利回落等因 素影响，估值抬升后又回落，目前处于底部区域。 2020 年初外部扰动虽对线下相关板块形成较为明显冲击，但带来的线上红利助力游戏、互 联网（视频）等相关线上娱乐等板块业绩及估值抬升，带动整体传媒互联网板块估值提升， 从 20 年初的 20X TTM PE 提升至 20 年 7 月的 40X TTM PE。随着宅经济逐步消退、外部 扰动下营销/影视/院线/出版等子…

一、 新能源汽车加速渗透，热管理迎来量价双升黄斤期 政策支持叠加供给侧改善，新能源乘用车加速渗透。2018 年以来随着“双积分” 和新能源汽车补贴政策实施，自主品牌发力电动汽车市场，续航和动力性能逐步满 足消费者需求，新能源汽车持续渗透。2021 年我国乘用车销量 2148.2 万辆；其中， 新能源乘用车销量 333.4 万辆，渗透率为 15.5%；2018-2021 年新能源乘用车销量 CAGR 为 55.0%。随着政策持续发力，新车型不断推出，预计新能源汽车将维持高 景气度。 1.1 政策端…

1.吻合器产品概述 1.1 吻合器的定义与分类 吻合器是手术中使用的替代手工缝合的手术器械，工作原理是利用钛钉对组织进行离 断或吻合，类似于订书机。相对于传统的手工缝合，吻合器具有以下优势：（1）缝合快速， 操作简便，节省手术时间；（2）一次性使用，避免交叉感染；（3）通过选择合适的钉腿高 度正确使用吻合器，既能缝合严密，又能保证血供；（4）副作用少和手术并发症少。 吻合器x早的广泛使用服务于开放手术，产品种类包括线性吻合器、线性切割吻合器、 管型吻合器、荷包吻合器等，这些开放类吻合器的构造和外…

01. 储能市场：广阔蓝海 储能：解决新能源电力供需时间差的“灵活电站” 储能是解决发电侧与用电侧供需不平衡的一种“灵活的电站”，暂时储存多余能源，并于未来用电时释放。全球“碳 中和”背景下新型可再生能源受到青睐，风、光装机量不断提升，因风光发电具有间接性、波动性，储能成为弃风弃 光主要解决方案，目前在发电侧、电网侧、用户侧均有应用。 发电侧+电网侧：新能源较传统能源调峰压力更大，储能成为保证稳定供能的有效方案。 用户侧：平滑电力+为终端用户节省用电成本，在峰谷电差较大的地区经济性显现。 储能市…

一、汽车轻量化大势所趋，铝合金材料优势突出 1.1 政策直接推动+电动化要求，汽车轻量化大势所趋 1.1.1 政策要求推动汽车轻量化 政策直接推动汽车轻量化发展，纯电动车减重需求更为迫切。2020 年汽车工业协会发布《节 能与新能源汽车技术路线图 2.0》，要求燃油乘用车整车轻量化系数于 2025、2030、2035 年 降低 10%、18%、25%，纯电动乘用车整车轻量化系数降低 15%、25%、35%，客车整车轻量化 系数降低 5%、10%、15%。汽车轻量化的公式为 = × × 103，其…

1、中国智能制造行业竞争派系 智能制造时我国制造业优化升的主要方向，作为制造业与新一代高新技术相结合的新型模式，制造业智能化转型涉及了技术、装备、数据分析等多个层面。 2、中国智能制造行业产业层 总体来看，中国智能制造产业层包括感知层，数据分析层、执行层与应用层四个层次，其中信息传输层贯穿其中。 3、中国智能制造行业市场排名 2022年4月6日，中国科学院《互联网周刊》、eNet研究院、德本咨询联合发布中国智能制造50强名单。其中，海尔集团、中国航天科技集团和华为名列前三甲。 4、中国智能制造行…

交互平板被广泛用于教育、办公等场景 交互平板是一种新型的平板产品，和传统的显示设备相比，交互平板不仅仅提供更清晰的视觉体验，也提供人机互动、远程数据交换、无线通讯等新功能，常被用于教育、办公、医疗等场景。 2021年中国交互平板出货量反弹回升 2019-2021年中国交互平板出货量波动变化，2020年较2019年减少1万台左右，2021年出货量反弹回升，达到20.21万台，较2020年增长45.08%。 教育交互平板出货量占67% 教育和办公是交互平板使用较为广泛的两大场景，因此衍生出教育交互平…

本文核心数据：中国通信设备制造行业龙头企业全方位对比、x通信设备制造业务布局历程、x通信设备制造业务布局及运营现状、x通信设备制造业务经营业绩、x“十四五”期间通信设备制造业务发展规划 1、中国通信设备制造行业龙头企业全方位对比 目前，中国通信设备制造行业的龙头企业是x和x通讯。其中，在通信设备制造行业的几大关键指标对比下，x在全球通信设备市场份额、5G基站建设中标份额、通信设备制造业务营业收入和研发费用方面，占用绝对优势;x是目前国内通信设备市场份额x高、5G基站建设能力x强、通信设备制造业务…

1、中国飞机制造行业竞争派系 飞机制造行业具有较高的资金、技术与资质壁垒，因此国内的飞机制造行业的主要市场参与者均为国有集团企业。在国内的飞机制造领域，形成了以中国商飞和中航工业集团为双核心的民用XXX用飞机制造体系。 2、中国飞机制造行业市场份额 ——XXX用飞机 根据《World Airfoce 2021》的数据，截至2021年末，我国XXX用飞机的机队规模为3260架，其中战斗机1571架，武装直升机902架，教练机405架，运输机264架，空中加油机3架和特种飞机115架。 ——民用飞机…

中国出生人口下滑将影响童装市场 近年来我国大陆出生人口有所回落，生育率持续降低。根据XXX统计局数据，2012-2021年中国出生人口数量持续下降，2021年为1062万人，出生率仅为7.52‰。出生人口的持续下降将给童装行业的增长带来一定的压力。 中国童装行业市场规模波动上升 尽管中国出生人口数量持续下滑，但是85后家长在童装等产品上的支出不断增长，支撑行业规模持续扩大。2016-2021年中国童装行业市场规模波动上升，2020年受疫情影响出现下滑，2021年恢复增长，市场规模达到2563亿元…

1、冰轮环境VS雪人股份：冷库业务布局历程 从两家龙头企业的布局来看，冰轮环境布局时间较早。1956年冰轮环境公司成立，并于1998年上市，成为我国x早上市的冷库行业公司之一。2004年通过中国首批制冷设备生产许可审查，成为可以生产大、中、小型开启式、半封闭及全封闭螺杆压缩机的企业，并在2014年进行国内公司的收购，进一步拓宽公司产品线。而雪人股份成立于2000年，并于2011年上市。2014年公司的SRM、RefComp两大品牌螺杆压缩机量产，启动螺杆膨胀机的研发与制造。两家龙头企业的布局历程…

汽车维保需求量不断增大 根据中汽协与XXX部公布的数据显示，近年来，随着我国汽车产业迅速发展带动汽车保有量不断上升，从而报废拆解的汽车数量也在不断提升，当前报废汽车回收拆解产业在国内具有广阔发展空间。2021年，我国汽车保有量为3.02亿辆，同比增长7.47%。 在汽车保有量不断增长的同时，由于汽车制造、维修与保养技术的不断提高，国内汽车的使用年限也在不断增加。从我国汽车的平均车龄来看，2021年我国汽车的平均车龄达到了6.5年。 汽车维保是汽车后市场中第二大行业 汽车的维修保养是车主在用车过程…

1、中国工业信息安全行业市占率 我国工业信息安全行业市场参与者众多，市场竞争较为激烈，仍处于发展的早期阶段。根据中国通信工业协会的数据，我国工业信息安全行业的CR5仅有不到31%，市场集中度较低。 注：中国通信工业协会预计于2022年12月公布2021年数据。 2、x：企业发展历程 x科技集团股份有限公司成立于2014年，专注于网络空间安全市场，向XXX、企业用户提供新一代企业网络安全产品和服务，在人员规模、收入规模和产品覆盖度上均位居行业第一。 3、x：工业信息安全业务布局及运营现状 ——业务…

1、中国特高压设备行业龙头企业全方位对比 目前，在我国特高压设备行业，x具代表性的龙头企业为特变电工与中国西电。通过对比两大企业在特高压设备领域的业务布局、业务运营与业绩情况，前瞻认为中国西电与特变电工在我国特高压设备领域均较具竞争力。 2、特变电工：特高压设备业务布局历程 特变电工成立于1993年，1997年在上交所成功发行上市，1999年通过重组天津市变压器厂，开始正式进XXX变压器领域，分别在2006年和2009年成功研制出世界首台1000kV特高压交流变压器与±800kV特高压直流换流变…

1、 工业机器人行业区域竞争 中国工业机器人企业分布较为集中，在华东华南沿海等地区均有分布。目前江苏地区的企业x多，企业接近110000家，为全国注册企业x多的区域。从整体上，大多企业也聚集在东部沿海区域。 2、 中国工业机器人行业竞争梯队 从目前中国工业机器人竞争业务规模来看，第一梯队仍然是被“四大家族”所占据，且企业在工业机器人行业内具有多年沉淀发展，无论在中国还是全球都具有明显的规模和技术优势;在第二竞争梯队中，主要由中国上市企业组成，埃斯顿、拓斯达和绿的谐波等在工业机器人产业链垂直延伸领…

2021年中国星饭店营收总额增长 2020年受疫情影响，中国星饭店业总营收下滑较快，全年总营收为1221.53亿元。2021年出现反弹，营收规模达到1379.43亿元，较2020年增长12.93%，但是收到疫情反复等因素的影响，仍未恢复至疫情前的收入水平。 中国星饭店数量持续下降 2018-2021年中国星饭店数量逐年下降，2021年为7676家，较2020年下降8.87%。除了受到疫情影响，近年来低星饭店持续退出等因素导致星饭店的数量持续下降。 3星以上饭店占比超88% 截止2021年底，中国…