一、基本情况   自 CRT（阴射线显像管显示）时代起，显示技术即呈现出多元化的演变进程，CRT、PDP（等离子显示）、TFT-LCD、OLED 等技术皆因各自的技术特点、显示特性在不同的时期和产品领域实现了商业化的应用。然而，受到各类技术革新速度和厂商投资效益的影响，上述显示技术呈现出不同的发展结果。截至目前，全球半导体显示技术主要包括 TFT-LCD、OLED 和 Mini LED/Micro LED等技术路线，分别应用于不同的细分市场和不同的用户场景。TFT-LCD 由于其技术成…

一、面板周期性：由资本开支和库存周期共同造成 （一）面板周期复盘：受供需影响价格波动剧烈 面板是显示器的主要组件，目前主要有 LCD 面板、Mini Led 和 OLED 三种类型，其中 LCD 面板仍是目前主流应用。液晶显示器（LCD）， 其主要工作原理为通过驱动 IC 改变液晶层电压，调节液晶分子偏转角 度以控制光线的通过和阻断，再利用彩色滤光片实现图形的输出。通 常一块 LCD 面板由 2 块玻璃基板、2 片偏光片、2 层配向膜(PI)、2 层 导电膜(ITO)、1 层液晶层(LC)、1 …

基础通信回暖，新兴业务占比提升 营收增速创近年新高，业务结构优化 基础通信服务平稳增长，新兴业务快速发展。工 信部数据，2022年电信业务收入累计完成15808 亿元，同比增长8%，电信业务总量（按上年不变 价计算）同比增长21.3%，保持两位数增幅，移 动数据/固定宽带/新兴业务收入为6397亿/2402 亿/3072亿，同比增长0.3%/7.1%/32.4%。云计算 /大数据/IDC/物联网业务同比分别增长 118.2%/58%/11.5%/24.7%。 整体营收利润拐点向上。2019年以来…

一、行业基本概述 管道直饮水也称分质供水，是“管道优质直接饮用水”的简称，它是用分质供水的方式，在居住小区（酒店、写字楼）内设净水站，运用现代高科技生化与物化技术，对自来水进行深度净化处理，去除水中有机物、细菌、病毒等有害物质，保留对人体有益的微量元素和矿物质；同时采用优质管材设立独立循环式管网，将净化后的优质水送入用户家中(或客房、办公室），供人们直接饮用。管道直饮水具有健康、卫生、方便、经济、放心等特点。具体如下：   资料来源：中国管道直饮水行业现状深度分析与发展趋势研究报告（2…

一、发展背景 1、职教是制造业强国之基 职业教育为我国培养了一大批高素质劳动者和技能人才，是打造新时代高技能人才大XXX的重要途径。在二十大报告中，强调要“建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国。”。这为我国职业教育高质量发展指明方向。 2、地区间职业院校财政经费分布不平衡 x拨款+学费及创收收入是目前我国职业教育经费的主要来源，其他渠道来源经费较为分散。 职业教育经费来源   数据来源：中国职教信息化行业现状深度研究与未来投资预测报…

一、概述及产业链图解 风力发电机组中的齿轮箱是一个重要的机械部件，其主要功用是将风轮在风力作用下所产生的动力传递给发电机并使其得到相应的转速。按传统类型可分为平行轴齿轮增速箱、行星增速箱以及它们互相组合起来的齿轮箱(行星+平行轴)；按传动的数可分为单和多齿轮箱；按转动的布置形式又可分为展开式、分流式和同轴式以及混合式等。在产业链方面，风电齿轮箱行业上游为钢材、铜材、铝材等原材料，下游为风电整机制造行业。 风电齿轮箱产业链图解   数据来源：中国风电齿轮箱行业发展趋势分析与未来前景预测报…

1. 数字经济时代已然到来，仓储智能化大势所趋 数字经济时代已然到来，工业数字化转型成为必然趋势。数字经济是指以使用数 字化的知识和信息作为关键生产要素、以现代信息网络作为重要载体、以信息通 信技术的有效使用作为效率提升和经济结构优化的重要推动力的一系列经济活动。 随着互联网、大数据、云计算、AI、物联网等在各行业各领域的广泛应用，全球 经济发展动能由传统经济向数字经济转换，数据成为土地、资本和劳动力之外， 驱动经济社会发展的新引擎。“产业数字化”作为数字经济的一个组成部分，其实 现基础是数字技…

1、文化繁荣暖风频吹，市值持仓底部回暖 1.1、政策梳理：否泰来重拾信心，数字文化指引护航 复盘剧集行业十年发展，板块边际改善迎来新起点。2010-2022 年期间，我国 剧集行业可以分为几大阶段：1）2010-2012 年，XXX对电视剧制作业务的准入 许可逐步放开，多家剧集制作公司陆续上市，总市值均处于 100 亿元以下；2） 2013-2014 年，移动互联网带来新机遇，同时行业资源开始整合、市场集中度 开始提升，涌现了大量资本整合及并购案例，各公司市值呈现爬升，行业龙头 华策影视市值超 …

1. 全球电力市场供需分析：中国电力消费占比增长x快 1.1. 2025 年，中国在全球电力消费中的份额将上升至三分之一 2022 年全球电力消费增速放缓，欧洲降幅x大。自 2020 年受新冠疫情影响，全球电力需 求在当年下降约 1%。2021 年和 2022 年，全球电力需求已经连续两年恢复增长。2022 年全球经 济仍处在从新冠疫情的复苏过程中，受到能源价格上涨影响，2022 年全球电力需求为 26,776TWh, 同比增长 1.9%。2022 年增长率 1.9%低于 2021 年的 5.7…

含硅特气 四氯化硅可作为电子特气，也是光纤预制棒、气凝胶等产品原材料 四氯化硅按纯度可以分为工业四氯化硅与高纯四氯化硅，高纯四氯化硅是光纤通讯、集成电路、气凝胶制造生产不可或缺的基础原材料， 按照下游需求可以分为半导体（VAD、OVD、PCVD等）四氯化硅和电子四氯化硅。 半导体四氯化硅主要用于生产光纤预制棒；电子四氯化硅是一种高端半导体用电子化学品，主要用于薄膜沉积与蚀刻工艺，随着半导体 制程的先进化，电子四氯化硅被使用于逻辑芯片与存储芯片等领域，目前主要依靠进口。 高纯四氯化硅也可用于生产正…

一、政策再次聚焦国企改革，深入推动企业优势释放 1.1、政策再次聚焦国企改革，三大领域加深布局 国有企业是国民经济的重要支柱，虽然资产占比略有下行，但是始终承担着压舱石的作用。 伴随我国现代化经济体系的建设，灵活高效的民营企业迎来了更好的发展机遇，无论是资 产还是收入、利润都有快速增长，国有企业的市场规模占比已经有所下行。但值得关注的 是，国有企业在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、XXX工等关系XXX安全和国民经 济命脉的主要行业和关键领域仍然占据支配地位，且具有非常明显的稳定作用，央企在…

一、生活医美行业：传统市场，崭新面貌 竞争分散：单体店为主，连锁化率有望进一步提升 生活美容：连锁率低，单店为主 生活美容业门店以单店为主，连锁规模偏小。从生活美容企业门店数量来看，单店平均占比54%，美容美体 业50家以上的连锁总店铺数占比仅为9%。从品牌占比来看，89%+的美容美体品牌只有一家门店，以单 店为主 美容行业缺乏龙头企业引领，行业集中度不高。 年营收超过5亿元中大型企业≤30家，中国身体及皮肤护理服务 CR5份额仅为1.5% 发展空间大：中国美业渗透率远低于发达XXX，下沉市场充…

1、后疫情时代仍看好高速公路行业投资价值 回顾 2020-2022 年，三年疫情期间整个高速公路板块表现出了较强的防御性。过 去三年，市场整体走势与疫情发展态势和防控政策的变动较为相关，而高速公路行业 同样作为疫情对盈利产生显著负面影响的行业，疫情期间的走势相对较为平稳。 以 2020 年为基点来看，大盘在 2020 下半年至 2021年中表现较为强势，涨幅一 度超过 40%，高速板块在此期间表现较为乏力。2021年底至2022年底，高速板块则 显现出明显的防御性，沪深 300 在 2022 年…

1、全球产业概况与分析框架 半导体基本定义、术语范畴、分类维度 半导体（Semiconductor） ： 狭义上是指半导体材料，包括以硅（Si）、锗（Ge）等元素 半导体（也是x代半导体材料），和以砷化镓（GaAs）、 氮化镓（GaN）、碳化硅（SiC）、氧化镓（Ga2O3）等化 合物半导体材料（第二代至第四代半导体材料） 。 广义上是指基于半导体材料制造的各类器件产品 。 集成电路（Integrated Circuit，IC，中国台湾称为“积体电 路”），是指通过一系列特定的加工工艺，将晶体管…

1.整车集成化趋势愈发凸显 汽车的电子电气架构（EEA, Electrical/Electronic Architecture）首先由 德尔福公司（Delphi Packard Electric Co., Ltd）提出，指的是集合了汽车的 电子电气系统原理、XXX电器盒设计、连接器设计、电子电气分配系统等设 计为一体的整车电子电气解决方案。通过 EEA 的设计，可以将动力总成、驱 动信息、娱乐信息等车辆信息转化为实际的电源分配的物理布局、信号网络、 数据网络、诊断、容错、能量管理等的电子电气解决…

白酒周期复盘：峰回路转，从供需失衡到供需优化 复盘 2013 年、2018 年以及本轮行业调整（2021-2022 年），本质上都是在行业密集提 价后，受外部因素的影响，供需进入失衡阶段。而行业的调整，均是通过价格的调整， 来实现供需的再均衡。行业供需失衡的幅度，决定了价格调整的幅度（量先于价，价从 于量）。在这个阶段，头部企业的动作对行业具有举足轻重的地位，而行业调整结束的拐 点标志，即头部企业价格调整到位，在某个价格位置实现供需的再平衡，随后二三线企 业根据头部企业的价格位置，对自己的产品品…

一、国企改革政策频出，看好国企、央企估值修复 1.1 新一轮国企改革开启，重视国企盈利质量 2020-2022 年国企改革三年行动收官，23 年新一轮国企改革开启，推动国企高质量发展。 1）23 年 1 月，国资委提出 23 年央企目标定位“一增一稳四提升”，全面提高国有企业盈 利质量；2）23 年 2 月，国资委召开“XXX企业提高上市公司质量工作专题会”中提出要 统筹推进XXX企业高质量上市，通过充分对接资本市场、助力稳定资本市场；3）23 年 3月，国资委召开会议提出对国有企业对标世界一流…

一、概述 数据复制软件的主要功能是将一组数据从一个数据源拷贝到一个或多个数据源，涵盖数据的监控、获取、传输、存储、校验等步骤。根据获取数据的层不同，数据复制软件也可分为存储硬件层数据复制软件、操作系统层数据复制软件和数据库层数据复制软件：存储硬件层数据复制软件从存储设备中直接获取数据，并将其复制至新的存储设备；操作系统层数据复制软件是从操作系统中捕获数据，并将其复制至新的操作系统；数据库层数据复制软件从数据库捕获数据，并将其复制至新的数据库。 数据复制软件经典的应用场景为灾备，包括备份和容灾，用…

一、我国金属粉末需求进入规模化增长阶段 金属粉末是指尺寸小于1mm的金属颗粒群，包括单一金属粉末、合金粉末以及具有金属性质的某些难熔化合物粉末，是粉末冶金的主要原材料。随着粉末冶金产业发展，金属粉末需求进入规模化增长阶段。 目前粉末冶金行业主要依靠汽车市场推动，汽车在粉末冶金下游市场中占比高达70%。粉末冶金制品在汽车中的应用主要位于发动机、变速器、汽车壳体&底盘当中，其中发动机和变速箱中的占比达70%。与传统零件相比车用粉末冶金零件的高强度、高耐磨性等优势以及提升燃油效率立法化，是加快…

1、生猪养殖行业概述、经营模式及特点 生猪，是对未宰杀的除种猪以外的家猪的统称。生猪养殖是经过种猪繁育、仔猪育肥等一系列培育和繁殖直到商品肉猪的过程，期间经历了纯种猪-能繁母猪（二元）-商品肉猪（三元）等阶段。生猪养殖原材料取自饲料行业，生猪出栏后通过屠宰加工行业直接面对消费者。 根据观研报告网发布的《中国生猪养殖行业发展趋势分析与投资前景调研报告（2023-2030年）》显示，生猪养殖行业涵盖领域较广。按照养猪的周期，生产过程有6大环节，分别是配种、怀孕、分娩、哺乳、育成和育肥；生猪分为4类，…